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中信证券:跟随A股公司,这10家新三板公司或可投资

来源:网络整理 作者:未知 人气: 发布时间:2017-01-20 03:03
在越来越多的A股公司并购新三板公司的情况下,投资者有没有可能从这个角度找到合适的新三板投资策略?在中信证券最新的研报中,他们认为是可以的。 这一结论的逻辑基础是什么?又有哪些公司值得值得? 96起A股公司持股背后:或存进一步整合预期 除了全资并购

在越来越多的A股公司并购三板公司的情况下,投资者有没有可能从这个角度找到合适的三板投资策略?在中信证券最新的研报中,他们认为是可以的。

这一结论的逻辑基础是什么?又有哪些公司值得值得?

96起A股公司持股背后:或存进一步整合预期

除了全资并购,A股公司持股新三板公司的案例也越来越多。截至2016年8月11日,A股公司持股新三板的案例也是达到了96起(不包括券商),具体数据可见下图。

资料来源:Wind 中信证券研究部 读懂新三板研究中心制图

中信证券认为,新三板投资者可以参考A股公司的投资思路来布局新三板。

中信证券研究报告指出,A股公司持股新三板企业不是以退出为目的的。数据显示,被主板持股的新三板企业中,处于协议转让的企业有53家,占比53%。

这一点从A股公司进入新三板的价格也可以看出。A股公司投资新三板的定价并不便宜,增发价所对应的市盈率在30倍以上的占比接近42%。

资料来源:Wind 中信证券研究部 读懂新三板研究中心制图

另一方面,从财务数据来看,A股公司投资的新三板企业整体盈利能力一般,甚至稍逊于市场整体水平,其中还有29%的企业处于亏损状态,但是这些被投资企业的营收增速维持在较高的水平。

同时,被投资的创新层挂牌企业,其2015年整体ROE(指净资产收益率)达到17.41%,营收增速和净利润增速分别达到40.51%和49.33%。

10家新三板公司值得关注

中信证券认为,这类投资未来存在进行整合的可能性,所以中信证券建议以此为基础制定投资策略。但中信证券认为,投资者应关注新三板企业的股权分散度。如果股权过于分散的话,无形中会增加A股公司整合的成本,在成本变高的情况下,整合的预期有可能会下降。

那么,哪些被A股公司入股的新三板企业值得投资者关注?

中信证券认为,可适当关注具备如下特征的新三板挂牌企业:

(1)主板公司与新三板挂牌企业在产业链环节具有一定的相关性,存在业务协同的可能;(2)挂牌企业属于创新层标的,有望享受未来可能的制度红利;

(3)股权分散度不宜过高,降低未来可能的整合发生时所隐藏的协调成本;

(4)主板公司持股比例较大,新三板挂牌企业与主板公司存在深度绑定的可能;

(5)挂牌企业成长性良好,具备足够安全边际。

中信证券同时提供了根据这一策略筛选的股票池,中信证券认为,颖泰生物、博安智能、大地和、晓鸣农牧等公司值得关注。

以下是中信证券研究部筛选出来的A股公司持股新三板公司明细的名单:

责任编辑:admin
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