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万科将复牌 回避华安中证细分地产ETF等6只公募基金

来源:网络整理 作者:未知 人气: 发布时间:2016-08-03 23:24
万(科)、宝(能)、华(润)大戏,撕逼到现在,已经接近尾声。下一场重头戏摆在所有投资者面前万科复牌。 一、 万科大幅补跌? 万科停牌时间已经超出交易所的规定,现在属于等待向监管反馈的延长期,预计复牌已经是箭在弦上。投资圈内已经纷纷展开,万科

“万(科)、宝(能)、华(润)”大戏,撕逼到现在,已经接近尾声。下一场重头戏摆在所有投资者面前——万科复牌

一、万科大幅补跌?

万科停牌时间已经超出交易所的规定,现在属于等待向监管反馈的“延长期”,预计复牌已经是箭在弦上。投资圈内已经纷纷展开,“万科复牌后有几个跌停数”的竞猜了。

根据圈内讨论,有两个重要因素决定了万科复牌后可能大幅下跌的命运。

其一、万科管理层主导的重组方案基本无望通过未来的股东大会。因此,未来万科的复牌将以没有新利好的“裸复牌”为最终方向。在如今世道下,这种复牌可能蕴含巨大的股价杀伤力。

其二、万科在停牌前涨幅大幅超越同行业,停牌期间又“错过”了一季度的大调整,复牌后,有一个股价自然回归行业的过程。

下图是万科和另一大行业龙头保利地产的股价比较图,目测保利比万科多跌了40%(从12月2日开始算起)。

万科将复牌 回避华安中证细分地产ETF等6只公募基金

二、235只基金受牵连

下一个问题来了,如果万科复牌,有多少基金可能会因万科复牌而遭受净值损失呢?

角度有两个,第一、持有万科占净值比例较高的基金。第二、持有万科市值较大的基金。

前者在万科复牌初期可能有较大的净值跌幅,后者则因为其持仓较重而可能来不及卖出,而需要承受更多的调整压力。

数读客统计了下,目前业内共有超过235个基金持有不同水平的万科A(24.430, 0.00,0.00%)。它们都将受到未来万科复牌对净值的影响。

其中有24个基金持仓市值超过6000万元(见下表)

万科将复牌 回避华安中证细分地产ETF等6只公募基金

其中,第一名是东方红中国优势,一支主动型的基金,管理人为东方资管。话说东方资管旗下有多支基金重仓万科A股,除了中国优势外,还有东证睿丰、东方红新动力、东方红睿元、东方红产业升级、东证睿阳、东方红大数据等。

东方资管系明显是抱团持有万科、押了重注了。现在看,有点福祸未卜。不过东方资管对于基金持有人还是比较厚道的(下文说)、

除了东方资管系的基金外,另外一批重仓万科A的就是指数基金。主要是两个体系,一个是沪深300(3154.200, 0.28, 0.01%)系统,一个是深证100系统的。这两个指数里万科占比都很高,所以,这些指数基金都是被动持有了不少数量。

三、9只基金可能受伤更重

上述内容是从市值角度来分析,另一个角度可能更直观——净值占比。

但是净值占比不好统计,因为最新的基金半年报尚未披露,每家基金持有万科的比例没有一个很精确的数字。

我们用年报和一季报的数据作参考,统计出了,万科A占比较高的9个基金。(好在期间万科A一直处于停牌中,只要相关基金规模没有大的变化,占比大致还是靠谱的。

万科将复牌 回避华安中证细分地产ETF等6只公募基金

这其中,我们可以发现,万科持有占比前列的基金主要是地产类的指数基金,以及深圳市场窄基指数基金。

而其中万科占比高的基金,可以达到净值的20%,如果您持有上表中的基金,真的要好好分析一下了。

四、基金预设万科2.5个跌停

且慢,还有一个重要的指标没有考虑。

根据监管机构的要求,对于长期停牌股票,相关基金可以用“指数收益法”进行估值。也就是说,万科可以参照同期房地产板块的跌幅进行估值。

换言之,政策是鼓励基金,以更合理的估值,而不是成本来估值的。

于是,数读客统计了下前述的9只高占比基金对万科的估值。结果大吃一惊。

从1季报的数据来看,只有三分之一的基金,对万科A的估值做了下调,它们是国泰房地产基金、鹏华中证800房地产基金和天弘全指房地产基金。这些基金已经相对审慎的把万科估值从24.43的停牌价,下调到了18.81元,换言之,已经预含了2.5个跌停。如果万科复牌后跌停在3个以内,这些基金的净值不会出现大幅下调。

而剩余有6家基金,在同期指数大跌的情况下,依然保持了万科24.43的估值(至少在1季报时候是如此,我们有理由怀疑,它们至今依然如此)。

换言之,这些因为种种理由而依然对万科进行成本估值的基金,将会在万科复牌后直面,万科股价的波动。再考虑到万科在这些基金中的高占比。那么近期内,如果您要申购有关的6只基金(我们在表中黑色加粗了),真的要斟酌再斟酌了。

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